金价连创新高，黄金产业链上下游成绩分解：矿业公司获益，出售企业承压

liukang20241个月前 (05-04)在线吃瓜212

本报（chinatimes.net.cn）记者梁宝欣深圳报导

本年以来，金价至少改写30次最高纪录。像近段时刻，COMEX黄金期货价格盘中最高一度超2800美元/盎司，沪金主力合约盘中最高报639.48元/克，国内足黄金饰品品零售价亦打破800元/克关口。

在黄金价格不断攀升的大环境下，黄金产业链的企业成绩体现呈现了显着的分解。详细来说，处于产业链上游的矿业公司因金价上涨而完成了成绩的显着添加，下流的部分黄金出售企业则面对着成绩压力。

据《华夏时报》记者调查，本年前三季度，紫金矿业（601899.SH）、中金黄金（600489.SH）、山东黄金（600547.SH）、山金世界（000975.SZ）等多家黄金矿业上市公司，均完成营收、净利双增。

在下流企业端，像老凤祥（600612.SH）前三季度运营收入525.82亿元，同比下降15.28%，归母净赢利17.76亿元，同比下降9.6%；周大生（002867.SZ），运营收入108.09亿元，同比下降13.49%，归母净赢利8.55亿元，同比下降21.95%。

黄金矿业公司盈利双增

世界黄金协会10月30日发布的2024年三季度《全球黄金需求趋势陈述》显现，三季度全球黄金需求总量（包括场外出资）同比添加5%，到达1313吨，创下有该项核算以来最微弱三季度需求纪录。三季度金价连立异高，也反映出需求添加势不可挡。按美元核算的需求总额同比陡增35%，初次打破1000亿美元大关。

在金价体现方面，据不完全核算，本年以来世界黄金价格现已超越30次改写前史最高纪录。早年三季度金价体现来看，COMEX黄金期货价格大涨22.64%，9月30日收盘攀升至2656.4美元/盎司。

11月5日，广东省黄金协会副会长兼首席黄金剖析师朱志刚在承受《华夏时报》记者采访时表明，跟着金价不断创前史新高，依靠金矿等资源型企业将显着进步其收入和赢利。在出产本钱添加有限的状况下，假如产值坚持不变，金价的大幅上涨自然会带动赢利的添加。

不过，朱志刚也说到，通常状况下，矿藏企业会采纳套期保值战略，有时甚至会提早确认出售价格。这种做法虽然能够躲避价格动摇的危险，但也意味着企业无法从后续金价的进一步上涨中取得额定的赢利。

数据来历：公司财报

本年前三季度，紫金矿业（601899.SH）、中金黄金（600489.SH）、山东黄金（600547.SH）、山金世界（000975.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、湖南黄金（002155.SH）、西部黄金（601069.SH）、四川黄金（001337.SZ）等多家黄金矿业上市公司，均完成营收、净利双增。

从黄金矿业上市公司前三季度营收状况来看，紫金矿业以2303.96亿元位居首位，山东黄金以670.06亿元紧随其后，中金黄金则以460.45亿元位列第三。湖南黄金、山金世界别离以209.9亿元、120.71亿元排名第四及第五位，赤峰黄金、西部黄金、四川黄金则别离营收62.23亿元、50.45亿元、5.27亿元。

在净赢利体现方面，紫金矿业、山东黄金、山金世界、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金六家上市公司净赢利增幅超越50%。值得一提的是，西部黄金净赢利涨幅更是高达402.56%。

高质量的金价连创新高，黄金产业链上下游业绩分化：矿业公司受益，销售企业承压的照片

详细来看，西部黄金前三季度运营收入50.45亿元，同比添加51.61%；归母净赢利1.29亿元，同比扭亏，主要原由于自有矿山出产的黄金产品销量较上年同期添加、出售价格较上年同期上升。

西部黄金管理层在11月4日举办的第三季度成绩发布会上表明，公司运营成绩受多种要素影响，金价上涨对公司运营成绩发生正向影响。

西部黄金本年1—9月主运营务分职业、分产品状况。截图自西部黄金公告

数据显现，分职业来看，西部黄金本年1—9月黄金职业的毛利率为6.56%，比上年添加5.11%；分产品来看，西部黄金的规范金毛利率比上年添加1.50%，不过其间自产金的毛利率为50.95%，比上年添加25.90%；金精矿的毛利率为35.11%，比上年添加257.43%。

除了受世界金价上涨、黄金产品销量和出售价格上涨等原因外，我国企业本钱联盟我国区首席经济学家柏文喜在承受记者采访时还指出，部分黄金矿业上市公司成绩立异高，还由于经过调整产能结构、优化出产布局、促进资源整合等方法，提高了成绩。

柏文喜还说到，黄金矿业企业能经过科技立异和管理体系提高，带动成绩添加。像紫金矿业经过激起科技立异动能和提高体系管理体系，完成了内生添加动力的提高。

矿企股价有所添加

矿藏资源量是矿业公司最中心的竞争力。虽然本年以来金价居高不下，可是不少黄金矿企仍挑选继续加码收买黄金矿藏资源。

朱志刚指出，当时的收买本钱的确较高，高价位收买并非最理想的机遇。可是鉴于矿藏企业归于资源型职业，并购矿藏资源仍是必要的战略行动，这些作业仍需继续推动。

10月9日，紫金矿业公告称，子公司金源世界于北京时刻2024年10月9日与纽蒙特、标的公司签署《股份收买协议》，金源世界拟出资10亿美元，收买纽蒙特所持有的标的公司100%股权。标的公司具有加纳Akyem金矿项目100%权益。

山金世界亦在三季报中表明，成功完成对Osino项目的股权收买，为公司新增约127.2吨的黄金资源量。

此外，得益于成绩的微弱添加以及金价的继续攀升，不少黄金矿业公司的股价在本年也完成了显着添加。11月6日，紫金矿业的收盘价为17.31元，较年头上涨了43%；中金黄金股价年内上涨47%；而湖南黄金的涨幅最为显着，到达了63%。

黄金矿企股价状况

不过，亦有黄金矿企的股价是下降的，四川黄金11月6日报收24.28元，较年头下降11%。数据显现，四川黄金前三季度归母净赢利同比涨幅为25.38%，在上述8家黄金矿业公司中，其净赢利的同比添加率是最低的。

黄金珠宝出售企业成绩承压

金价继续迸发，使得上游黄金矿业企业盈利双收，但是关于下流黄金珠宝首饰企业而言则带来必定的运营压力。

老凤祥2024年第三季度陈述显现，第三季度运营收入126.23亿元，同比下降41.89%；归归于上市公司股东的净赢利3.72亿元，同比下降46.2%。2024年前三季度，老凤祥运营收入525.8亿元，同比下降15.28%；归归于上市公司股东的净赢利17.76亿元，同比下降9.6%。

周大生三季报显现，其前三季度完成运营收入108.09亿元，同比下降13.49%；净赢利8.55亿元，同比下降21.95%。

值得注意的是，周大生在三季度陈述中指出，陈述期，受外部经济环境要素以及春节后黄金商场价格快速上涨影响，黄金首饰消费张望心情稠密，在较为困难的商场环境下，公司紧跟商场改变，当令调整产品结构，公司自营、电商事务均逆势有所添加，受加盟客户补货志愿缺乏影响，加盟途径运营收入有所下降。

世界黄金协会发布的2024年三季度《全球黄金需求趋势陈述》和我国黄金协会发布的前三季度核算数据也验证了黄金首饰消费下降的状况。

世界黄金协会指出，三季度，全球黄金需求总量，包括场外交易商场和其他来历的黄金总需求为1313吨，同比上涨5%，创下有该项核算以来最微弱的三季度需求。其间，全球黄金饰品消费总量459吨，同比下降12%。

我国黄金协会近来发布的数据显现，2024年前三季度，全国黄金消费量741.732吨，与2023年同期相比下降11.18%。其间：金条及金币282.721吨，同比添加27.14%；黄金首饰400.038吨，同比下降27.53%。

针对黄金出售企业成绩承压的原因，柏文喜剖析称，跟着世界金价的大幅上涨，黄金珠宝加工、出售企业的本钱添加，而产品价格的上涨或许按捺了顾客的购买志愿。别的，黄金珠宝商场竞争剧烈，企业之间为了抢夺商场份额或许会进行价格战，进一步紧缩赢利空间。

朱志刚也指出，关于黄金产业链的中下流企业，比方零售店和展厅，金价上涨或许会导致这些当地的出售量下降，尤其是在首饰消费方面，下滑趋势十分显着。因而，虽然出售额或许有所添加，但赢利却或许削减。

别的，朱志刚还表明，美国大选成果确认后，金价或许会阅历一段下调期。但是，考虑到地缘政治紧张局势的影响，金价仍有或许被推高。从长期趋势来看，金价或许会趋于稳定，并有或许到达一个新的水平，即所谓的“六字头”，相较于之前的“四字头”和“五字头”有所上升。

朱志刚表明，现在存在很多获利盘，庄家一旦镇压金价，或许会导致金价呈现大幅跌落，即所谓的暴升之后必有暴降。从长远来看，金价依然看涨，但短期内或许会阅历剧烈动摇。而这种剧烈动摇对黄金产业链中的中下流企业影响深远，许多金店或许面对关闭危险，出产加工企业或许无法满负荷工作，然后被逼关停或减缩出产规模，从而或许导致裁人。

责任编辑：张蓓主编：张豫宁

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