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美国推广的所谓“对等关税”方针，引发全球本钱商场剧烈震动，让出资者见证一个又一个“历史性时间”。
就在商场堕入惊惧之际，央行、金融监管总局和中心汇金公司纷繁出台稳市举动，出资者的决心逐渐回暖。
4月7日及4月8日，中心汇金公司增持ETF（买卖型开放式指数基金），社保基金也表态继续增持国内股票。一系列安稳商场举动接连出台后，多路资金与“国家队”、央企资金一起推进商场走升。
到4月11日收盘，A股三大指数团体上涨，上证指数收涨0.45%，深证成指收涨0.82%，创业板指收涨1.36%，大盘现已接连4个买卖日稳步上行。
而4月9日，受美国总统特朗普对多国暂缓实行高额关税的音讯影响，美股迎来反弹。4月10日，亚太商场遍及上涨。
不过，美股史诗级涨势犹如稍纵即逝。4月10日，美股三大股指团体大跌，标普500指数收跌3.5%，纳指跌4.31%，道指跌2.5%，大型科技股团体下挫。此外，美元指数接连三日跌落，触及半年来最低水平。
行情剧烈崎岖，张伟静下来考虑。他深知短期动摇往往难以猜测。在与团队的评论中，他着重：“商场的短期动摇大多是资金心情化的反响，真实重要的仍是企业的根本面和长时间开展趋势。咱们不能被短期的动摇所左右，而应该从长时间的视点来审视出资组合。”
对他而言，全球本钱商场的剧烈动乱既是一场严峻的应战，也蕴藏着可贵的时机。“这些方针的出台，不只仅是对商场的短期安慰，更是从长时间视点安稳商场决心的重要举动。”张伟说，“咱们信任，经过合理的出资布局和对商场东西的有用运用，咱们可以在动摇中寻找时机。”
“国家队”护盘
4月2日，美国宣告对一切交易同伴施行该方针。4月4日，我国国务院关税税则委员会宣告，自4月10日起对美进口产品加征34%关税。
全球交易战晋级的阴霾笼罩着本钱商场。美股三大指数大幅收跌，单日蒸腾逾3万亿美元市值，商场惊惧心情敏捷延伸至全球。4月7日，亚太股市首要股指全线跌落，日经225指数暴降 7.83%，韩国归纳指数跌落5.57%，恒生科技指数跌17.16%。全球股市遭受“黑色星期一”，A股商场亦遭受重创，沪指跌7.34%，深成指跌9.66%，创业板指跌12.50%，商场惊惧心情敏捷延伸。
面对前所未有的交易战和股市巨挫，出资者的心高高悬起——后市难料。
4月8日，美国将我国输美产品关税税率从34%进步至84%。4月9日，我国国务院关税税则委员会宣告，自4月10日12时01分起，将美进口产品关税税率同步进步至84%。
尽管关税税率再次进步，可是，A股商场在稳商场的一系列方针和资金的推进下，于4月8日、4月9日、4月10日，接连三个买卖日企稳上升，显示出A股商场的耐性。
在商场剧烈动摇之际，备受商场注目的我国版“平准基金”正式揭开奥秘面纱。
2025年4月8日早盘前，中心汇金公司经过官网对外发声，清晰表明将继续发挥好本钱商场“安稳器”效果，有用平抑商场反常动摇，该出手时将决断出手。下一步，中心汇金公司将坚决增持各类商场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。中心汇金公司具有充沛决心、满足才能，坚决维护本钱商场平稳运转。
汇金公司一直是维护本钱商场安稳的重要战略力气，是本钱商场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”效果。同日早盘前，央行也敏捷表态，坚决支撑汇金公司加大力度增持股票商场指数基金，并在必要时向汇金公司供给足够的再借款支撑，坚决维护本钱商场平稳运转。
我国出资有限职责公司是全球第二大主权财富基金，到2023年底，中投公司的总财物规划为1.33万亿美元，净财物为1.24万亿美元。中心汇金公司作为中投公司的子公司具有雄厚的财物实力。
当天，新华社在微信大众号刊发《我国版平准基金来了，开释稳市强信号！》报导，并称：“汇金担任出资，央行许诺给钱，我国版平准基金浮出水面。”
2008年以来，中心汇金公司屡次参加维护本钱商场安稳作业，现已在发挥类“平准基金”的效果。
中金公司研究报告表明，结合历史经验，汇金公司等增持股票往往出现在A股商场面对流动性危险和资金面负反应的阶段。从终究的行为效果看，汇金公司增持ETF并结合一系列后续稳商场相关举动推出，尽管在超短期内（1—3个买卖日）不扫除商场或许仍有必定动摇，可是随后指数根本出现逐渐企稳痕迹，并且中期来看往往是商场的偏底部区域。
此外，保险资金入市方针的支撑也提振了商场决心。
4月8日，国家金融监督办理总局发布《关于调整保险资金权益类财物监管份额有关事项的告诉》（下称《告诉》），将部分档位偿付才能足够率对应的权益类财物份额上调5%，进一步拓展权益出资空间，为实体经济供给更多股权性本钱。
我国人保、我国安全、我国人寿纷繁表态，坚决看好我国本钱商场。我国人保表明，将执行推进中长时间资金入市要求，稳步加大A股商场出资规划，加速推进保险资金长时间股票出资试点落地，坚决做好本钱商场“压舱石”。
此外，工商银行、农业银行、我国银行、建设银行、交通银行、邮储银行呼应方针召唤，正加大股票回购增持借款事务推进力度，支撑上市公司展开股票回购增持专项举动，为实体经济稳健开展供给有力支撑，助力提振本钱商场决心。
央国企带头入市
与此一起，我国诚通、我国国新、我国电科等数十家央国企宣告增持，有近百家上市公司密布宣布增持或回购公告。
4月7日晚间，我国诚通集团公告表明，其旗下诚通金控和诚旸出资增持ETF和中心企业股票，坚决维护本钱商场平稳运转。后续将进一步发挥国有本钱运营公司功用效果，继续大额增持央国企股票和科技立异类股票，当好上市公司的长时间出资者，有力支撑上市公司高质量开展。
同日，我国国新则公告表明，旗下国新出资有限公司将以股票回购增持专项再借款方法增持中心企业股票、科技立异类股票及ETF等，第一批金额为800亿元。
4月8日午间，我国石油公告称，公司控股股东我国石油天然气集团有限公司方案自本公告日起12个月内，经过上海证券买卖所买卖体系及香港联合买卖一切限公司体系增持公司A股及H股股份，拟增持金额不少于28亿元（含本数）、不超越56亿元（含本数）。
同一日，国务院国资委也公告表明，将全力支撑推进中心企业及其控股上市公司自动作为，不断加大增持回购力度，实在维护整体股东权益，继续安定商场对上市公司的决心，尽力提高公司价值，充沛显示央企职责担任。公告还表明将加大对央企市值办理作业的辅导，引导中心企业继续为出资者打造担任任、有实绩、可继续、守规矩的价值出资优质标的，为促进本钱商场健康安稳开展作出贡献。
此外，一批A股民营上市公司宣布回购增持方案，展现出对本身开展的坚决决心以及对商场的活跃预期。
4月7日，宁德年代公告称，拟运用不低于40亿元（含本数）且不超越80亿元（含本数）自有或自筹资金，经过会集竞价买卖方法回购部分普通股A股股份。回购的股份将用于施行股权鼓励方案或职工持股方案，回购价格上限为392.32元/股。
4月8日，美的集团公告称，方案以会集竞价方法回购公司A股股票，回购金额不低于15亿元且不超越30亿元。
隆基绿能公告称，4月8日，公司董事长钟宝申经过上海证券买卖所买卖体系会集竞价买卖方法增持公司股份105万股，增持金额1500.93万元。本次增持方案没有施行结束，钟宝申后续将依照本次增持方案继续增持公司股份。
中泰证券剖析以为，国有组织增持与央国企回购体现出在当时地缘与方针不确定性交错布景下，工业本钱与中长时间资金的“压舱石”功用。大型上市公司回购除了短期平抑股市动摇外，亦可以向外界开释公司关于其未来盈余的决心，以维护出资者以及工业合作同伴的决心，以消除惊惧心情关于上市公司运营的影响。
中泰证券还表明，就方针层预期办理而言，国有控股组织及中心企业的增持行为，开释出清晰的方针信号：安稳本钱商场将继续作为宏观方针组合的一部分，合作内需康复与工业晋级，构建更安定的本钱商场预期锚。
外资看好A股
瑞银证券我国股票战略剖析师孟磊以为，从历史经验来看，近几日A股商场的走势或许现已对潜在的负面影响大致进行了计价，为当时A股商场较低的估值水平供给了下行维护，大规划资金净流入也为商场的安稳供给了支撑。“咱们预算，保险公司、公募基金与社保基金在2025年有望分别为我国股票商场带来10000亿元、5900亿元与1200亿元的净流入。长线资金作为商场的‘压舱石’，其办理风格稳健、出资期限长的特色能在必定程度上平抑股权危险溢价。在极点的商场情况下，中心汇金等组织持股规划亦有进一步提高的才能以安稳商场。”孟磊说。
4月7日，汇丰举世私家银行和财富办理举世出资委员会（下称汇丰）在汇丰我国微信大众号上发布了最新观念：看好新式亚洲商场，并喜爱具有微弱内需增加动力及方针影响以对冲美国关税冲击的商场，特别是我国、印度和新加坡。
近来，摩根士丹利我国首席股票战略师王滢及其团队也宣布了解读关税冲击影响的最新观念。王滢以为，短期内商场动摇性仍将坚持高位，在全球范围内，A股商场更具耐性，应被视为对冲或涣散危险的装备选项。
王滢以为，美国关税上调起伏高于预期，这引发了短期商场的动摇。跟着商场尽力去消化关税对经济增加或许带来的冲击，再加上国际局势存在进一步严重晋级的或许性，估计短期内商场的动摇性仍会维持在高位。
4月10日，瑞士百达财物办理首席战略师卢伯乐及多元财物高档战略师赛雅伦宣布观念称，因为扰动要素继续发酵，明显改变了股票、债券及钱银等财物的短期远景，出资者应考虑下降危险敞口。值得注意的是，美国经济阑珊的概率达50%或以上，较数月前的预期大幅上调。在除美国的其他商场中，我国、英国及印度体现相对微弱。我国财务空间富余，为钱银与财务影响供给了足够地步。
避风港在哪？
在全球商场堕入剧烈震动的漩涡之际，出资者正急切地探寻资金的“避风港”。
张伟和他的团队将目光聚集到了一些长时间具有潜力的板块，比方军工、金融等。张伟解说称：“这些板块不只具有长时间的方针支撑，并且在当时的商场环境下，也可以更好地抵挡外部危险。”
在出资战略上，张伟和他的团队愈加重视长时间布局。他们提早调整了出资组合，增加了对一些具有自主知识产权、国内实力较强的头部企业的装备。张伟以为，这些板块不只具有长时间的方针支撑，并且在当时的商场环境下，也可以更好地抵挡外部危险。“应对关税负面冲击，需求超配安全财物。”这是中金公司给出的出资主张，中金公司复盘了1970年以来9轮美股跌超20%的时期，发现在美股见底前后，黄金、美债、中债等安全财物一般体现较好。
中金公司的剖析师以为，在关税冲击下，我国钱银方针或许发力对冲，支撑中债体现。当时，出口遭到镇压，加重供需失衡，或许构成通胀下行压力，也有利于债市。现在，十年期国债利率已从高位回落，但没有打破前低，仍有下行空间。美债、美元同为避险财物，但不确定性高于黄金、中债。美债尽管短期获益于避险心情与阑珊预期，但未来通胀压力与债款危险也或许导致利率上行，中期变盘危险较高。
在亚洲商场板块装备上，汇丰偏好以内需为主的消费、通讯服务、金融和工业板块，近期将科技职业观念下调至中性，以躲避科技硬件板块的关税危险。一起，等候“关税冲击”引发的商场错配时机，以捕捉我国立异领军企业主题下的结构性增加时机。
在瑞士百达财物办理的剖析师看来，跟着特朗普政府对全球交易主张连串冲击，美国关税水平行将到达一个多世纪以来的最高点。在当时这种不行猜测的商场环境下，持有高危险财物将成为亏本之道；出资者应转而寻求防御性职业和政府债券作为避风港。
关于股票出资展望，瑞士百达财物办理给出了这样的主张：预期体现优异的职业包含公用事业和电信职业（具防御性特征、服务导向和吸引人的估值）。相比之下，预期体现软弱的职业包含：消费可选板块（受制于顾客购买力下降），以及科技板块（高估值、周期性敞口，以及或许面对被美国加征关税的国家进行定向报复的危险）。
（应采访目标要求，文中张伟为化名）
经观头条｜世界本钱见证A股硬核抗压
记者 蔡越坤 正值春暖花开的四月天，本钱商场却“寒气逼人”。期待着在股市暖春行情中有所作为的私募基金司理张伟，这一周心里就没有结壮过。美国推广的所谓“对等关税”方针，引发全球本钱商场剧烈震动，让出资者...
我国台湾ODM（原始规划制作商）龙头和硕联合科技（以下简称“和硕”）在淡出我国大陆iPhone制作之后，印度iPhone代工厂布局也传出改变。此举或将进一步使得和硕淡出iPhone拼装代工商场。
近来，路透社征引两位知情人士音讯称，印度科技巨子塔塔电子（Tata Electronics，以下简称“塔塔”）已赞同收买和硕在印度的iPhone代工厂的大都股权，两边将组成一家新的合资企业。据悉，塔塔将持有合资企业60%的股份并担任日常运营，和硕将持有其他股份并供给技术支持。
此前，我国台湾另一家代工商纬创已将旗下印度iPhone拼装厂卖给塔塔，一举让塔塔成为印度首家本乡iPhone拼装厂。
事实上，本年4月，路透社就报导称，和硕在印度拼装iPhone的事务将易主，塔塔正在与和硕进行深化商洽，收买后者在印度的iPhone拼装事务。
虽然和硕近来曾发布新闻弄清公告，但也有职业工业链人士向《我国经营报》记者表达了“塔塔正在入主和硕印度工厂运营”的确认趋势，并表明，未来塔塔将会是苹果在印度一个比较重要的拼装商。
和硕被传出售印度工厂
据路透社报导，塔塔已赞同收买和硕在印度的仅有一家iPhone工厂的大都股权，并组成一家新的合资企业，以进步塔塔作为苹果供货商的位置。
一位知情人士称，两边本年11月15日在和硕iPhone厂内部宣告完结协议。另一位知情人士则说，两家公司方案未来几天向印度竞赛委员会（CCI）寻求同意。此外，塔塔还方案制作一座新的iPhone出产工厂，以加强与苹果的协作伙伴联系。这座塔塔与和硕合资经营的工厂将有1万名职工，每年出产500万部iPhone，将是塔塔在印度的第三座iPhone厂。
路透社称，塔塔对此回绝置评，苹果与和硕也未对此作出回应。
而记者留意到，和硕方面已于11月18日在我国台湾证券买卖所发布媒体弄清公告。其新闻发言人办公室人员也对记者回应：“本公司若有各项买卖或事情到达严重音讯或公告申报之规范，将依本公司公告为准。”
和硕官网显现，其在全球各地皆设有制作及服务中心，其间在印度设有制作中心。和硕董事长童子贤早前表明，现在和硕印度厂坐落清奈，首要代工拼装苹果iPhone产品。
据了解，iPhone拼装份额在2020年及曾经首要由台系工厂完结，首要包含富士康、和硕和纬创。2021年，立讯精细（002475.SZ）经过收买纬创我国大陆区域iPhone拼装事务，正式进入苹果拼装工业链条，自此开端分割iPhone拼装份额，台系厂商份额开端下滑。
随后的2023年，塔塔也在经过子公司进入印度电子制作赛道，并经过收买纬创坐落卡纳塔克邦的工厂正式切入iPhone供应链，一举成为印度首家本乡iPhone拼装厂。就此，纬创简直淡出iPhone拼装商场。
而关于传言另一方被收买的和硕而言，其也正下降其iPhone制作事务在公司全体事务中的比重。
2023年年末，和硕就曾发布公告称，抛弃旗下出产iPhone的昆山世硕现金增资优先认购权，由立讯集团担任战略出资人全数认购，世硕增资额约人民币21亿元（约合新台币95亿元），增资后和硕对世硕持股100％的股权降至37.5％，和硕损失对世硕控制权，并交由立讯集团主导。对此，立讯精细逾越和硕成为第二大iPhone拼装厂，和硕iPhone拼装份额下降。
童子贤之前表明，和硕并未从我国大陆撤资，只不过要做要点分配，加快印度、越南、墨西哥等其他厂区的扩张，大陆工厂要投入更多资金的时分，就交由战略性伙伴做更多的出资。
而和硕在印度iPhone拼装产能情况如何？对此，和硕新闻发言人办公室人员也并未向记者泄漏，仅表明：“咱们没有办法针对单一产品产能作谈论。”
不过，浦银世界近来一份研报中说到，2023年，在印度的苹果产品拼装厂份额中，富士康占66%，和硕17%，塔塔17%。
事实上，和硕印度iPhone拼装厂被传售卖塔塔的音讯，在一些工业链人士看来并不古怪。“我并不知情，但（风闻）合理。”我国台湾一位工业链人士对记者说道。早前，在纬创出售印度iPhone工厂风闻时，该人士就向记者剖析指出：“一般做苹果的订单，老迈才会挣钱，老二差不多能盈亏平衡，老三一般会赔钱，因为规划不行，纬创并不挣钱。此外，这中心也有苹果主导的要素。”
苹果正加快印度本乡化布局
与此一起，为了削减地缘政治危险关于本身事务的影响，苹果也在加大海外供应链系统建造，添加在印度出产的iPhone产能，有意削减对我国的依靠，这也推动了塔塔对代工苹果产品的爱好日渐添加。
比方，2023年曾经，印度出产的iPhone新品出产时刻都晚于发布时刻，苹果会在我国完结NPI（新产品导入）后再将出产能力转移至印度。但近年来，我国与印度的量产时刻差逐渐缩短，在iPhone 15的出产方案中，印度已与我国在新品发布前发动出产。2024年的iPhone 16系列中，印度已初次拼装iPhone Pro系列。
苹果还在2023年凭借印度本乡财阀塔塔收买纬创，来加强其与印度政府的联系。
苹果选取印度作为其重要拼装区域，也是考虑到印度巨大的潜在用户、本乡拼装削减高额关税和很多的廉价劳动力等要素。
Counterpoint高档剖析师林科宇对记者表明，很多果链厂商不只合作苹果在印度进行布局，苹果也正在进一步加深印度本乡化厂商在苹果拼装工业链的参加度，也是投合印度政府本乡化方针的要求，而未来，印度本乡供应链还将迎来持续增长。
林科宇对记者预估，2024年，印度iPhone的产能占全球iPhone产能的份额有机会到30%。而现在，iPhone印度制作主力为富士康。
“现在，印度本乡电子制作业开展仍较为缓慢，但印度本乡拼装制作布局相对较快。”林科宇以为，未来，苹果进步印度本乡化拼装制作布局仍是趋势，塔塔会是iPhone印度布局中非常重要的贡献力量，但以塔塔为代表的印度本乡拼装制作短期、中长期来看仍无法逾越富士康在印度iPhone的布局，富士康在iPhone拼装链条上的质量、可控性、稳定性优势显着，其也在印度持续拿地扩产。
除了印度，越南也是苹果涣散供应链危险的首要目的地。国内相关果链企业中，比亚迪（002594.SZ）、立讯精细、蓝思科技（300433.SZ）和歌尔股份（002241.SZ）等均早已在越南布局建厂。不过，越南工厂暂时未接受iPhone订单。
和硕也并非一味撤离，而是一起宣告在越南建厂。2023年年末，和硕公告其越南厂将进行第三期扩建，估计出资新台币11.89亿元、进行租地委建，并斥资新台币8.25亿元租地委建职工宿舍。
iPhone拼装地图再生变：和硕印度工厂被传易主塔塔
本报记者 陈佳岚 广州报导我国台湾ODM（原始规划制作商）龙头和硕联合科技（以下简称“和硕”）在淡出我国大陆iPhone制作之后，印度iPhone代工厂布局也传出改变。此举或将进一步使得和硕淡出iPh...